Los votantes de California están considerando la Proposición 40, una iniciativa que crearía el primer impuesto sobre la riqueza en Estados Unidos dirigido específicamente a los multimillonarios. La medida impondría un gravamen único del 5% sobre el patrimonio neto de las personas que fueran residentes de California el 1 de enero de 2026, y la mayor parte de los ingresos se destinaría a la atención sanitaria de los residentes de bajos ingresos y a compensar los recortes federales a Medicaid.

La propuesta se ha convertido en una importante prueba de las opiniones enfrentadas sobre cómo gravar a los superricos. El economista Gabriel Zucman, de la Universidad de California en Berkeley y de la Escuela de Economía de París, fue coautor de un análisis que estima que el impuesto podría generar unos 100.000 millones de dólares para California. El economista de Stanford Joshua Rauh y Benjamin Jaros llegaron a la conclusión opuesta y sostienen que la medida podría terminar costándole al estado 39.000 millones de dólares.

Zucman, Jasper Boll y Emmanuel Saez estiman que los multimillonarios de California poseían unos 2,3 billones de dólares en patrimonio a mediados de 2026. Calcularon los posibles ingresos fiscales aplicando la tasa del 5% y reduciendo el resultado en un 10% para tener en cuenta la elusión, la evasión y a los multimillonarios que podrían haberse mudado antes de la fecha límite de residencia. Su análisis también proyecta efectos comparativamente limitados sobre los ingresos existentes del impuesto sobre la renta.

Zucman sostiene que los impuestos sobre la renta no captan adecuadamente la riqueza de los multimillonarios porque los contribuyentes adinerados pueden estructurar sus finanzas para declarar pocos ingresos imponibles. En su opinión, la Proposición 40 podría reducir la desigualdad, limitar la influencia política de las personas más ricas y proporcionar una financiación sustancial para los servicios públicos. También considera la medida un posible punto de partida para iniciativas más amplias de impuestos sobre la riqueza en Estados Unidos y a escala internacional.

Rauh cuestiona los supuestos que sustentan esa estimación. Afirma que al menos siete multimillonarios —entre ellos Larry Page, Sergey Brin, Peter Thiel, Don Hankey, Steven Spielberg, Travis Kalanick y David Sacks— ya habían abandonado California antes de la fecha límite del 1 de enero. Estima que esas salidas por sí solas podrían reducir los ingresos potenciales en unos 30.000 millones de dólares.

Zucman pone en duda que esas personas hayan terminado con éxito su residencia fiscal en California. Sostiene que trasladarse al otro lado de una frontera estatal no basta necesariamente para cambiar la situación fiscal de una persona, especialmente porque la Proposición 40 se anunció apenas unos dos meses antes de la fecha límite. Rauh mantiene que algunos, incluido Brin, probablemente establecieron su residencia en otro lugar con la ayuda de asesores profesionales.

Los dos economistas también discrepan sobre la probabilidad de que se presenten impugnaciones legales. Rauh afirma que las disposiciones retroactivas de la medida, su imposición sobre activos mantenidos fuera de California y la valoración de empresas privadas podrían enfrentarse a objeciones constitucionales. Su estimación central supone que la incertidumbre jurídica eliminaría aproximadamente la mitad de los ingresos restantes después de tener en cuenta las salidas, dejando unos 30.000 millones de dólares.

Rauh y Jaros sostienen además que más multimillonarios podrían abandonar California después de que se promulgue el impuesto. Suponen que el estado perdería los ingresos futuros del impuesto sobre la renta derivados de esas salidas, posiblemente durante un periodo prolongado. Al combinar esas pérdidas con su estimación de los ingresos del impuesto sobre la riqueza, concluyen que la Proposición 40 podría costarle al estado 39.000 millones de dólares en total.

Zucman rechaza ese cálculo por considerarlo incompleto, ya que incluye posibles pérdidas del impuesto sobre la renta asociadas con futuros impuestos sobre la riqueza, pero no contabiliza los ingresos procedentes de esos impuestos. También sostiene que algunos multimillonarios, incluidos Page y Brin, pagan relativamente poco en impuestos sobre la renta, lo que significa que su salida podría tener un efecto fiscal menor del que sugiere el análisis de Rauh. Rauh responde que las declaraciones públicas no ofrecen una imagen completa de los pagos del impuesto sobre la renta realizados por los multimillonarios y afirma que su enfoque sigue métodos estándar para evaluar propuestas fiscales.

La posibilidad de que los multimillonarios se marchen también está vinculada al sector tecnológico de California. La bahía de San Francisco sigue siendo un importante centro de inteligencia artificial, pues atrajo tres cuartas partes de la financiación estadounidense para IA en 2025 y más de la mitad de la financiación mundial para IA, según el Bay Area Council Economic Institute. Zucman sostiene que esta concentración de empresas, trabajadores e inversores podría seguir atrayendo a multimillonarios pese al impuesto.

Los partidarios de la propuesta han intentado abordar problemas asociados con los impuestos sobre la riqueza en otros países, incluidas las lagunas legales y la reubicación de contribuyentes adinerados. La Proposición 40 abarcaría participaciones empresariales, incluidas acciones de compañías controladas por multimillonarios, y su estructura retroactiva y de aplicación única pretende limitar la capacidad de evitar el gravamen mudándose. La cuestión de si esas disposiciones resistirán las impugnaciones legales y evitarán un éxodo sigue siendo central en la disputa.

El debate ha suscitado una oposición considerable entre personas adineradas. Según un informe reciente de The New York Times citado en el artículo, los opositores han aportado 333 millones de dólares a un grupo que busca derrotar la propuesta. Por tanto, el resultado de la medida podría influir no solo en la política fiscal de California, sino también en el debate nacional más amplio sobre cómo gravar la riqueza de los multimillonarios.

Fontes: NPR News.