El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, presenta el desempeño económico del país como un éxito de cara a las elecciones legislativas de medio mandato del 3 de noviembre. Sin embargo, muchos estadounidenses están viviendo una realidad diferente en las gasolineras, los supermercados y el mercado inmobiliario, donde los costos de financiamiento siguen siendo elevados.

La confianza de los consumidores es actualmente más débil que durante la pandemia de coronavirus en 2020 o la crisis financiera de 2008, según una encuesta de la Universidad de Michigan. No obstante, a diferencia de esos periodos, Estados Unidos no se encuentra en recesión. Las elecciones pondrán a prueba el estado de ánimo de la población hacia Trump y también podrían modificar la mayoría republicana en el Congreso.

La economía ha continuado creciendo. El producto interno bruto se expandió a una tasa anualizada del 3,4 por ciento en el tercer trimestre de 2026, tras un crecimiento del 2,2 por ciento en el segundo trimestre y del 2,5 por ciento en el primero. Durante el último año, el PIB aumentó un 2,3 por ciento, por debajo del 3,0 por ciento registrado en 2024 y del 2,9 por ciento registrado en 2023 bajo el presidente Joe Biden.

Klaus-Jürgen Gern, del Instituto de Economía Mundial de Kiel, describió el crecimiento actual como sólido, aunque no particularmente rápido. Thomas Obst, del Instituto Económico Alemán, afirmó que el consumo privado y la inversión estaban respaldando la expansión pese a la débil confianza de los consumidores.

La inflación sigue siendo una carga importante. En septiembre, los precios al consumidor fueron un 3,7 por ciento más altos que un año antes, muy por encima del objetivo del dos por ciento de la Reserva Federal de Estados Unidos. Los precios de la energía, especialmente los de la gasolina y el diésel, han impulsado la inflación al alza después de que esta disminuyera a comienzos de 2026. Obst vinculó la renovada presión energética con el conflicto en Irán.

Gern afirmó que los beneficios del crecimiento se concentraban principalmente entre las empresas y los hogares más ricos, mientras que los estadounidenses con menores ingresos y menos activos seguían enfrentando dificultades debido al aumento del costo de vida. Los aranceles de Trump también han añadido presión a los precios al consumidor. Los cálculos de la Reserva Federal determinaron que los aranceles introducidos en 2025 habían elevado los precios de los bienes de consumo un 2,9 por ciento para febrero de 2025. El Budget Lab de la Universidad de Yale estimó que el impacto le costaría al hogar promedio 1.100 dólares este año.

Hasta ahora, los efectos de los aranceles han sido menos graves de lo que algunos analistas esperaban, dijo Gern, porque los gravámenes efectivamente recaudados fueron inferiores a las tasas anunciadas. Sin embargo, las barreras comerciales han complicado las cadenas de producción y han ejercido presión sobre las empresas orientadas a la exportación. La producción manufacturera no ha disminuido en términos generales, sino que ha aumentado ligeramente recientemente.

El mercado laboral está perdiendo impulso. La tasa de desempleo se situó en el 4,2 por ciento en septiembre, pero fuera del sector agrícola solo se crearon 29.000 empleos. En 2023 y 2024, la economía estadounidense sumó aproximadamente 200.000 empleos al mes bajo Biden. La prometida expansión del empleo manufacturero bien remunerado para la clase media no se ha materializado, según Obst.

Gern señaló que la propia fuerza laboral también estaba creciendo más lentamente, en parte porque la inmigración neta prácticamente se había detenido. Esto ha ayudado a mantener el desempleo justo por encima del cuatro por ciento pese a la débil creación de puestos de trabajo.

La inversión empresarial, especialmente en inteligencia artificial, semiconductores, centros de datos e infraestructura energética, está dando un impulso significativo a la economía. Gern afirmó que el auge de la inteligencia artificial era una razón importante de la fortaleza actual, pero que no podía atribuirse principalmente a las políticas de la administración Trump. Sigue siendo incierto si las grandes inversiones generarán rendimientos suficientes a largo plazo, lo que plantea la posibilidad de una inversión excesiva.

La deuda federal representa otro riesgo significativo. La deuda del gobierno estadounidense superó por primera vez los 40 billones de dólares en agosto. Según Gern, la carga de la deuda había alcanzado el 125 por ciento del PIB, mientras que las mayores necesidades de financiamiento estaban impulsando al alza las tasas de interés del mercado y los costos de intereses del gobierno.

Los efectos distributivos de las políticas de Trump también son desiguales. Un análisis de The Economist estimó que el diez por ciento más pobre de los hogares estadounidenses podría perder en promedio casi el tres por ciento de sus ingresos en 2026, mientras que el diez por ciento más rico podría ganar casi el tres por ciento. Los hogares de ingresos medios podrían enfrentar pérdidas superiores a 400 dólares.

Por lo tanto, la economía estadounidense no está ni en crisis ni experimentando un auge excepcional. El consumo se mantiene estable y la inversión en inteligencia artificial está respaldando el crecimiento, pero la inflación, la menor contratación y el elevado endeudamiento están creando vulnerabilidades. Como señaló Obst, la economía conserva un impulso considerable, mientras comienzan a aparecer grietas en el sistema.

Fuentes: Tagesschau.