O presidente dos EUA, Donald Trump, está apresentando o desempenho econômico do país como um sucesso antes das eleições legislativas de 3 de novembro. No entanto, muitos americanos estão vivenciando uma realidade diferente nos postos de gasolina, nos supermercados e no mercado imobiliário, onde os custos de financiamento continuam altos.
A confiança dos consumidores está atualmente mais fraca do que durante a pandemia de coronavírus, em 2020, ou a crise financeira de 2008, segundo uma pesquisa da Universidade de Michigan. Diferentemente daqueles períodos, porém, os Estados Unidos não estão em recessão. As eleições testarão o sentimento público em relação a Trump e também poderão alterar a maioria republicana no Congresso.
A economia continuou a crescer. O produto interno bruto expandiu-se a uma taxa anualizada de 3,4% no terceiro trimestre de 2026, após um crescimento de 2,2% no segundo trimestre e de 2,5% no primeiro. No último ano, o PIB aumentou 2,3%, abaixo dos 3,0% registrados em 2024 e dos 2,9% registrados em 2023, durante o governo do presidente Joe Biden.
Klaus-Jürgen Gern, do Instituto de Economia Mundial de Kiel, descreveu o crescimento atual como robusto, mas não particularmente rápido. Thomas Obst, do Instituto Econômico Alemão, afirmou que o consumo privado e os investimentos estavam sustentando a expansão apesar do fraco sentimento dos consumidores.
A inflação continua sendo um grande peso. Os preços ao consumidor em setembro estavam 3,7% acima dos registrados um ano antes, muito acima da meta de 2% do Federal Reserve dos EUA. Os preços da energia, especialmente da gasolina e do diesel, elevaram a inflação depois que ela havia recuado no início de 2026. Obst relacionou a renovada pressão sobre a energia ao conflito no Irã.
Gern afirmou que os benefícios do crescimento estavam concentrados principalmente entre empresas e famílias mais ricas, enquanto os americanos com rendas mais baixas e menos ativos continuavam enfrentando dificuldades com o aumento do custo de vida. As tarifas de Trump também elevaram os preços ao consumidor. Cálculos do Federal Reserve concluíram que as tarifas introduzidas em 2025 haviam aumentado os preços dos bens de consumo em 2,9% até fevereiro de 2025. O Budget Lab da Universidade Yale estimou que o impacto custaria, em média, US$ 1.100 a cada família neste ano.
Até agora, os efeitos das tarifas foram menos severos do que alguns analistas esperavam, afirmou Gern, porque as tarifas efetivamente cobradas ficaram abaixo das alíquotas anunciadas. No entanto, as barreiras comerciais complicaram as cadeias de produção e pressionaram as empresas voltadas para a exportação. A produção industrial não caiu no conjunto e, em vez disso, aumentou ligeiramente recentemente.
O mercado de trabalho está perdendo força. A taxa de desemprego ficou em 4,2% em setembro, mas apenas 29 mil empregos foram criados fora da agricultura. Em 2023 e 2024, a economia dos EUA acrescentou aproximadamente 200 mil empregos por mês durante o governo Biden. A prometida expansão de empregos industriais bem remunerados para a classe média não se concretizou, segundo Obst.
Gern observou que a própria força de trabalho também estava crescendo mais lentamente, em parte porque a imigração líquida havia praticamente parado. Isso ajudou a manter o desemprego pouco acima de 4%, apesar da fraca criação de empregos.
Os investimentos empresariais, especialmente em inteligência artificial, semicondutores, centros de dados e infraestrutura energética, estão proporcionando um impulso significativo à economia. Gern afirmou que o boom da inteligência artificial era uma razão importante para a força atual, mas não podia ser atribuído principalmente às políticas do governo Trump. Ainda é incerto se os grandes investimentos gerarão retornos suficientes no longo prazo, o que levanta a possibilidade de excesso de investimento.
A dívida federal representa outro risco significativo. A dívida do governo dos EUA ultrapassou US$ 40 trilhões em agosto pela primeira vez. Segundo Gern, o endividamento havia atingido 125% do PIB, enquanto o aumento das necessidades de financiamento estava elevando as taxas de juros do mercado e os custos de juros do governo.
Os efeitos distributivos das políticas de Trump também são desiguais. Uma análise da The Economist estimou que os 10% mais pobres das famílias americanas poderiam perder, em média, quase 3% de sua renda em 2026, enquanto os 10% mais ricos poderiam ganhar quase 3%. As famílias de renda média poderiam enfrentar perdas superiores a US$ 400.
A economia dos EUA, portanto, não está nem em crise nem vivenciando um boom excepcional. O consumo permanece estável e os investimentos em inteligência artificial estão sustentando o crescimento, mas a inflação, a contratação mais fraca e a dívida elevada estão criando vulnerabilidades. Como afirmou Obst, a economia ainda conserva um impulso considerável, enquanto começam a aparecer fissuras no sistema.
Fontes: Tagesschau.