Auf US-Zwischenwahlen folgte historisch eine starke Phase für Aktien. In den zwölf Monaten nach der Abstimmung wurden häufig überdurchschnittliche Renditen erzielt, zum Teil weil das darauffolgende Jahr typischerweise das dritte Jahr im Präsidentschaftszyklus ist, das sich für die Märkte im Allgemeinen als günstig erwiesen hat. Die Regierungspartei könnte außerdem versuchen, die Wirtschaft vor der nächsten Präsidentschaftswahl anzukurbeln und gleichzeitig unpopuläre Steuererhöhungen und Regulierungen zu vermeiden.

Nach den Zwischenwahlen im November 2018, bei denen die Demokraten während Donald Trumps erster Amtszeit die Kontrolle über das Repräsentantenhaus gewannen, stieg der S&P 500 im darauffolgenden Jahr um fast 12 %.

Diesmal sehen sich Anleger jedoch mit mehreren möglichen Risiken konfrontiert. Die Märkte befürchten, Trump könnte nach der Wahl einen größeren Angriff auf den Iran starten, um den Konflikt militärisch beizulegen – trotz seiner Dementierung. Ein solcher Schritt könnte die Ölpreise in die Höhe treiben und die Inflationssorgen verstärken.

Die Wahl könnte auch kurzfristig politische Unsicherheit mit sich bringen, falls es Tage dauert, bis feststeht, wer den Kongress kontrolliert. Das Rennen um den Senat gilt als besonders knapp, und Trump könnte die Unsicherheit weiter erhöhen, indem er das Ergebnis anficht.

Eine geteilte Regierung wird von den Märkten oft positiv bewertet, weil sie größere politische Änderungen begrenzen und die politische Unsicherheit verringern kann, sagte Tim Murray, Kapitalmarktstratege bei T. Rowe Price. Er warnte jedoch, dass eine Hinwendung zu progressiveren demokratischen Politikern Anleger beunruhigen könnte, falls diese Vermögenssteuern oder andere Umverteilungsmaßnahmen anstreben.

Anleger beobachten außerdem, ob der Technologiesektor stärker reguliert werden könnte, falls die Demokraten das Repräsentantenhaus und möglicherweise auch den Senat zurückgewinnen. Das könnte den Nasdaq zusätzlich unter Druck setzen, der bereits Schwankungen verzeichnet hat. Auch der Öl- und Energiesektor könnte mit ähnlichen Bedenken konfrontiert sein.

Auf Ebene der Bundesstaaten ist die Debatte über KI-Infrastruktur ein weiteres mögliches Risiko. Libby Cantrill, US-Politikexpertin bei PIMCO, sagte, einige Gouverneurskandidaten machten Wahlkampf gegen Rechenzentren und forderten ein vollständiges Moratorium. Ob solche Vorschläge umgesetzt werden, ist noch ungewiss; Rechenzentren stoßen vielerorts wegen ihres hohen Wasser- und Energieverbrauchs auf Widerstand.

Auch deutsche Aktien gaben am Wahltag nach. Bis zum frühen Nachmittag verringerte der DAX sein Minus auf 0,5 % und lag bei 25.850 Punkten. Dem Bericht zufolge waren erneute Spannungen am Persischen Golf und ein enttäuschender Ausblick von Apple die wichtigsten Belastungsfaktoren für den Index.

Quellen: Tagesschau.